Warner Bros rechaza oferta de Paramount y respalda venta a Netflix por considerarla inferior

La batalla por el control de uno de los mayores titanes del entretenimiento en Hollywood dio un nuevo giro. Warner Bros. Discovery (WBD) rechazó, otra vez, la oferta de adquisición hostil presentada por Paramount Skydance y reafirmó su respaldo al acuerdo de venta con Netflix, calificando la propuesta de Paramount como “inferior” e “inadecuada”. La decisión marca un hito en una disputa que pone en juego el futuro de marcas icónicas como HBO, Warner Bros. Studios y CNN, y que podría redefinir el mapa de los medios de comunicación y el streaming global.

Una disputa corporativa con ecos en toda la industria

El enfrentamiento entre gigantes no es nuevo, pero la decisión más reciente de Warner Bros. Discovery reafirma su postura estratégica: rechazar la oferta hostil de Paramount Skydance, valorada en alrededor de 108.4 mil millones de dólares, y defender su acuerdo con Netflix, estimado en aproximadamente 82.7 mil millones de dólares en valor empresarial.

Paramount, entidad matriz de marcas legendarias como CBS, Nickelodeon y Paramount+, había intentado tomar el control total de WBD mediante una oferta todo en efectivo de 30 USD por acción para todos los activos, incluidos los canales de cable lineales como CNN y TNT, lo que representa una propuesta monetaria mayor que la de Netflix. Sin embargo, el consejo directivo de Warner Bros. destacó inquietudes sobre la firmeza del financiamiento y la opacidad de un fideicomiso revocable vinculado a la familia Ellison como uno de los principales motivos para rechazar la oferta rival.

El argumento central: por qué Warner prefiere a Netflix

Según los comunicados de WBD, la oferta de Paramount no sólo presenta riesgos financieros, sino también importantes costos y vulnerabilidades estratégicas en caso de que el acuerdo con Netflix se cancelara, ya que implicaría pagar una comisión de rescisión de 2.8 mil millones de dólares, mientras que la contraparte de Netflix ofrece una tarifa de ruptura mayor y condiciones más claras.

El directorio también ha señalado que la fusión con Netflix, a pesar de ser menor en cifras absolutas, proporciona mayor certeza de ejecución, respaldo financiero más sólido y una relación contractual vinculante que cubre la escisión planificada de los negocios de cable de WBD y se alinea mejor con la estrategia de crecimiento en streaming de la compañía.

Paramount: una oferta ambiciosa pero controversial

Paramount Skydance, liderada por David Ellison, argumentó ante los accionistas que su propuesta representaba un valor superior, con liquidez inmediata y sin acciones mixtas; sin embargo, la falta de divulgación completa de activos y posibles riesgos regulatorios y de deuda han generado escepticismo dentro de WBD.

La posición de Paramount enfrentó un revés adicional con la retirada del respaldo financiero de Affinity Partners, fondo ligado al empresario Jared Kushner, lo que complicó aún más la percepción sobre la fortaleza del financiamiento ofrecido.

• Para saber más: Jared Kushner ya no participa en la oferta por Warner Bros que compite con Netflix

Impacto en el mercado y próximos pasos

Tras los anuncios públicos, los movimientos de acciones reflejaron la incertidumbre: las acciones de Warner Bros. descendieron, mientras que Netflix experimentó ligeros avances, y Paramount se mantuvo a la baja ante la falta de respaldo del directorio de WBD.

La decisión final sobre cuál propuesta avalarán los accionistas se espera en la primavera o verano de 2026, una vez que se celebre la votación respectiva. La transacción con Netflix sigue su curso pendiente de aprobación regulatoria en varias jurisdicciones, un factor clave dada la magnitud de la adquisición y el impacto potencial en la competencia del mercado global de entretenimiento.

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