La valuación de intangibles es un proceso que muchos dueños de negocios y empresas pasan por alto, ya que no es un requisito obligatorio, sino una herramienta estratégica. Sin embargo, desconocer su importancia puede significar perder oportunidades de financiamiento e inversión, afectando en gran parte el valor de una compañía.

Los activos intangibles incluyen marcas, patentes, bases de datos, software, reputación corporativa, relaciones con clientes y know-how.

Un ejemplo claro es Kavak, la startup mexicana que alcanzó una valuación superior a los 8,700 millones de dólares. Aunque su negocio principal es la compra y venta de autos usados, su verdadero valor no radica en los vehículos, sino en su algoritmo de pricing, la base de datos de clientes y la confianza generada en el sector.

Enfoques y métodos de valuación de activos intangibles

Para determinar cuánto vale un activo intangible, existen tres enfoques principales, cada uno con distintos métodos de valuación aplicables según el caso:

Enfoque de Costos

Calcula cuánto costó desarrollar el activo o cuánto costaría reemplazarlo. Se utiliza para valuaciones de software, bases de datos y tecnologías internas.

Ejemplo: Una empresa de desarrollo de software que ha invertido 2 millones de pesos en la creación de un sistema ERP. Su valuación bajo este enfoque se basaría en los costos de desarrollo, aunque no refleja su potencial de ingresos.

Enfoque de Ingresos

Mide el valor del activo según los ingresos futuros que generará. Es el método más común en la valuación de marcas y patentes.

Ejemplo: Coca-Cola utiliza el método Relief from Royalty para valuar su marca, calculando cuánto pagaría una empresa en regalías si no poseyera la marca y tuviera que licenciarla.

Enfoque de Mercado

Compara el activo con transacciones similares en la industria. Se usa en la valuación de licencias, nombres comerciales y bases de datos.

Ejemplo: En la industria farmacéutica, la compra de patentes suele seguir este enfoque. En 2022, Pfizer adquirió Biohaven Pharmaceuticals por 11,600 millones de dólares, con la valuación basada en la demanda del mercado de su patente estrella para migrañas.

El impacto de la valuación financiera en procesos de venta y expansión

Tener una valuación financiera bien estructurada, que incluya los activos intangibles, puede ser la clave para lograr una negociación exitosa. Muchas empresas desconocen el valor real de sus intangibles y, al momento de vender o buscar inversión, aceptan montos muy por debajo de su valor en el mercado.

Casos de éxito en México

1. Cárdenas Marketing Network (CMN): Esta empresa mexicana de entretenimiento y producción de eventos logró expandirse en Estados Unidos gracias a su fuerte presencia en el mercado hispano. La clave estuvo en la valuación de su base de datos exclusiva de clientes y su posicionamiento de marca.
2. KIO Networks: En 2017, la empresa mexicana especializada en infraestructura digital fue adquirida por ISquared Capital. Un análisis detallado de sus activos intangibles (tecnología, relaciones comerciales y contratos) permitió que la valuación de la transacción alcanzara un valor óptimo.
3. Softtek: Esta firma de tecnología mexicana ha basado su crecimiento en el desarrollo de software y su propiedad intelectual. Su correcta valuación ha sido clave en su internacionalización y en la atracción de inversionistas globales.

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Errores e impacto en la valuación financiera de PYMEs mexicanas

Existen situaciones recurrentes que pueden afectar negativamente la valuación de los activos intangibles:

• No reconocer la existencia de intangibles: Muchas empresas no consideran que su marca, relaciones con clientes o tecnología propia tienen un valor económico.
• Usar un solo método de valuación: La mejor práctica es emplear una combinación de métodos para obtener una valuación más precisa.
• Falta de documentación: Sin registros contables o análisis detallados, la valuación de activos intangibles se vuelve subjetiva y difícil de justificar ante inversionistas.

Los activos intangibles pueden ser el diferenciador clave en el crecimiento o venta de una empresa. Ignorar su valor es un error que ninguna Pyme debería cometer. Empresas que logran identificar, gestionar y valuar correctamente estos activos no solo incrementan su valor en el mercado, sino que también fortalecen su capacidad de atraer inversionistas y socios estratégicos.

Jorge de la Rosa Socio Director de Grupo Consultor EFE™️ | Experto en Finanzas